02/10/2024 Tài liệu ôn thi chứng chỉ CFA

Derivatives CFA (Môn Công cụ phái sinh CFA)

Nội dung chính

Môn Công cụ phái sinh (Derivatives CFA) là một trong số những môn học được các ứng viên của Viện CFA bình chọn là môn học khó nhất trong Level 2. Vậy kiến thức của nó về cái gì và thực sự khó không, có cách nào học chúng đơn giản hơn không? Hãy cùng TACA khám phá trong bài viết dưới đây nhé!

1. Môn Công cụ phái sinh trong từng level (Derivatives CFA in 3 levels)

1.1. Trọng số môn Derivatives CFA trong bài thi của các level

Nhìn ching thì môn học này không có quá nhiều công thức, chủ yếu môn học sẽ yêu cầu bạn nắm được nhiều lý thuyết về các công cụ phái sinh, về thị trường chứng khoán, cổ phiếu, trái phiếu,…

Level	Tỷ trọng	Số lượng câu hỏi	Số lượng công thức
Level 1	5-8%	9-14	Khoảng 12
Level 2	5-10%	4-8	Khoảng 20
Level 3	5-10%	8-13	Khoảng 30

1.2. Chi tiết nội dung học của môn Derivatives CFA trong các level

Derivatives CFA Level 1

Ở Level 1, Viện CFA đưa ra 10 mô-đun cho môn Công cụ phái sinh:

STT	Mô-đun môn học	Mô tả
1	Công cụ phái sinh và các đặc điểm của thị trường phái sinh (Derivative Instrument and Derivative Market Features)	GIới thiệu về thị trường và mô tả các đặc điểm cơ bản của một công cụ phái sinh Mô tả các đặc điểm cơ bản của thị trường phái sinh và so sánh thị trường phái sinh phi tập trung và thị trường phái sinh giao dịch trao đổi
2	Các đặc điểm và công cụ của hợp đồng giao ngay và quyền yêu cầu có điều kiện (Forward Commitment and Contingent Claim Features and Instruments)	Xác định các hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai, hoán đổi, quyền chọn (mua và bán) và các công cụ phái sinh tín dụng và so sánh các đặc điểm cơ bản của chúng Xác định giá trị khi đáo hạn và lợi nhuận từ vị thế mua hoặc bán trong quyền chọn mua hoặc bán Đối chiếu các cam kết kỳ hạn với yêu cầu dự phòng
3	Lợi ích, rủi ro của chứng khoán phái sinh và cách các nhà phát hành và nhà đầu tư sử dụng (Derivative Benefits, Risks, and Issuer and Investor Uses)	Mô tả lợi ích và rủi ro của các công cụ phái sinh. So sánh việc sử dụng các công cụ phái sinh giữa các nhà phát hành và nhà đầu tư
4	Định giá phái sinh: Trọng tài, tái tạo và chi phí cơ hội (Arbitrage, Replication, and the Cost of Carry in Pricing Derivatives)	Giải thích cách sử dụng các khái niệm chênh lệch giá và sao chép trong định giá các sản phẩm phái sinh Giải thích sự khác biệt giữa giá giao ngay và giá tương lai dự kiến của một tài sản cơ sở và chi phí vận chuyển liên quan đến việc nắm giữ tài sản cơ sở
5	Định giá và định lượng các hợp đồng kỳ hạn và tài sản cơ sở có kỳ hạn khác nhau (Pricing and Valuation of Forward Contracts and for an Underlying with Varying Maturities)	Giải thích cách xác định định giá và định lượng của hợp đồng kỳ hạn khi bắt đầu, trong thời hạn hợp đồng và khi hết hạn Giải thích cách xác định tỷ giá kỳ hạn cho hợp đồng kỳ hạn lãi suất và mô tả cách sử dụng các tỷ giá kỳ hạn này
6	Định giá và định lượng các hợp đồng tương lai (Pricing and Valuation of Futures Contracts)	So sánh giá trị và giá của hợp đồng kỳ hạn và tương lai Giải thích tại sao giá kỳ hạn và giá tương lai lại khác nhau
7	Định giá và định lượng lãi suất và các hợp đồng hoán đổi khác (Pricing and Valuation of Interest Rates and Other Swaps)	Mô tả các hợp đồng hoán đổi giống và khác với một loạt hợp đồng kỳ hạn như thế nào Đối chiếu giá trị và giá của các hợp đồng hoán đổi
8	Định giá và định lượng của các quyền chọn (Pricing and Valuation of Options)	Giải thích giá trị thực hiện, giá trị tiền bạc và giá trị thời gian của một quyền chọn Đối chiếu việc sử dụng các khái niệm chênh lệch giá và nhân rộng trong việc định giá các cam kết kỳ hạn và các khoản bồi thường ngẫu nhiên Xác định các yếu tố xác định giá trị của một lựa chọn và mô tả cách mỗi yếu tố ảnh hưởng đến giá trị của một lựa chọn
9	Mô phỏng quyền chọn sử dụng Put-Call Parity (Option Replication Using Put–Call Parity)	Giải thích put-call parity đối với quyền chọn Châu Âu Giải thích put-call forward parity đối với quyền chọn Châu Âu
10	Định giá một công cụ phái sinh bằng mô hình nhị thức một kỳ (Valuing a Derivative Using a One-Period Binomial Model)	Giải thích cách định giá một sản phẩm phái sinh bằng mô hình nhị thức một kỳ Khái niệm trung tính rủi ro trong định giá sản phẩm phái sinh

Derivatives CFA Level 2

Môn Công cụ phái sinh tế ở Level 2 có 2 mô-đun:

STT

Mô-đun môn học

Mô tả

Định giá và định lượng các cam kết kỳ hạn

(Pricing and Valuation of Forward Commitments )

Mô tả cách định giá hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai cổ phiếu, và tính toán cũng như diễn giải giá trị không có cơ hội chênh lệch của chúng.
Mô tả mô hình chênh lệch mang (carry arbitrage) không có dòng tiền cơ sở và có dòng tiền cơ sở.
Mô tả cách định giá hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai lãi suất, và tính toán cũng như diễn giải giá trị không có cơ hội chênh lệch của chúng.
Mô tả cách định giá hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai thu nhập cố định, và tính toán cũng như diễn giải giá trị không có cơ hội chênh lệch của chúng.
Mô tả cách định giá các hợp đồng hoán đổi lãi suất, và tính toán cũng như diễn giải giá trị không có cơ hội chênh lệch của chúng.
Mô tả cách định giá các hợp đồng hoán đổi tiền tệ, và tính toán cũng như diễn giải giá trị không có cơ hội chênh lệch của chúng.
Mô tả cách định giá các hợp đồng hoán đổi cổ phiếu, và tính toán cũng như diễn giải giá trị không có cơ hội chênh lệch của chúng.

Định giá quyền tùy chọn

(Valuation of Contingent Claims)

Mô tả và giải thích mô hình định giá quyền chọn nhị thức (binomial option valuation model) và các thành phần của nó.
Mô tả cách giá trị của một quyền chọn châu Âu có thể được phân tích như giá trị hiện tại của khoản thanh toán kỳ vọng của quyền chọn khi đáo hạn.
Xác định một cơ hội chênh lệch liên quan đến quyền chọn và mô tả quá trình chênh lệch liên quan.
Tính toán giá trị không có cơ hội chênh lệch của quyền chọn châu Âu và Mỹ bằng cách sử dụng mô hình nhị thức hai kỳ.
Tính toán và diễn giải giá trị của một quyền chọn lãi suất bằng cách sử dụng mô hình nhị thức hai kỳ.
Xác định các giả định của mô hình định giá quyền chọn Black–Scholes–Merton.
Diễn giải các thành phần của mô hình Black–Scholes–Merton khi áp dụng cho quyền chọn gọi (call options) dưới dạng một vị thế đòn bẩy trong tài sản cơ sở.
Mô tả cách mà mô hình Black–Scholes–Merton được sử dụng để định giá quyền chọn châu Âu trên cổ phiếu và tiền tệ.
Mô tả cách mà mô hình Black được sử dụng để định giá quyền chọn châu Âu trên hợp đồng tương lai.
Mô tả cách mà mô hình Black được sử dụng để định giá quyền chọn lãi suất châu Âu và quyền chọn hoán đổi châu Âu (swaptions).
Diễn giải từng thành phần của các thông số Greek trong quyền chọn.
Mô tả cách thực hiện một chiến lược bảo hiểm delta (delta hedge).
Mô tả vai trò của rủi ro gamma trong giao dịch quyền chọn.
Định nghĩa độ biến động ngụ ý (implied volatility) và giải thích cách nó được sử dụng trong giao dịch quyền chọn.

Derivatives CFA Level 3

Công cụ phái sinh ở Level 3 có 2 mô-đun:

STT

Mô-đun môn học

Mô tả

Chiến lược quyền chọn

(Options Strategies)

Trình bày cách mà lợi suất của một tài sản có thể được tái tạo bằng cách sử dụng quyền chọn.
Thảo luận về mục tiêu đầu tư, cấu trúc, cách thanh toán, rủi ro, giá trị khi đáo hạn, lợi nhuận, lợi nhuận tối đa, thua lỗ tối đa và giá hòa vốn của một vị thế covered call.
Thảo luận về mục tiêu đầu tư, cấu trúc, cách thanh toán, rủi ro, giá trị khi đáo hạn, lợi nhuận, lợi nhuận tối đa, thua lỗ tối đa và giá hòa vốn của một vị thế protective put.
So sánh delta của vị thế covered call và protective put với vị thế dài của một tài sản và vị thế ngắn trên hợp đồng kỳ hạn của tài sản cơ sở.
So sánh tác động của việc mua quyền chọn gọi (call) trên một vị thế ngắn của tài sản cơ sở với tác động của việc bán quyền chọn đặt (put) trên một vị thế ngắn của tài sản cơ sở.
Thảo luận về mục tiêu đầu tư, cấu trúc, cách thanh toán, rủi ro, giá trị khi đáo hạn, lợi nhuận, lợi nhuận tối đa, thua lỗ tối đa và giá hòa vốn của các chiến lược quyền chọn sau: bull spread, bear spread, straddle, và collar.
Mô tả các ứng dụng của chiến lược calendar spreads.
Thảo luận về độ nghiêng và nụ cười của biến động.
Xác định và đánh giá các chiến lược quyền chọn phù hợp với các mục tiêu đầu tư đã cho.
Trình bày việc sử dụng quyền chọn để đạt được mức độ rủi ro cổ phiếu mục tiêu.

Các Chiến Lược Hoán Đổi, Hợp Đồng Tương Lai Và Hợp Đồng Kỳ Hạn

(Swaps, Forwards, and Futures Strategies)

Trình bày cách mà các hợp đồng hoán đổi lãi suất, hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai có thể được sử dụng để điều chỉnh rủi ro và lợi suất của danh mục đầu tư.
Trình bày cách mà các hợp đồng hoán đổi tiền tệ, hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai có thể được sử dụng để điều chỉnh rủi ro và lợi suất của danh mục đầu tư.
Trình bày cách mà các hợp đồng hoán đổi cổ phiếu, hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai có thể được sử dụng để điều chỉnh rủi ro và lợi suất của danh mục đầu tư.
Trình bày việc sử dụng các sản phẩm phái sinh về biến động và hoán đổi phương sai.
Trình bày việc sử dụng các sản phẩm phái sinh để đạt được mức độ rủi ro cổ phiếu và lãi suất mục tiêu.
Trình bày việc sử dụng các sản phẩm phái sinh trong phân bổ tài sản, tái cân bằng và suy diễn kỳ vọng thị trường.

Xem thêm:

2. Mẫu câu hỏi & đáp án môn Derivatives CFA trong các level

2.1. Câu hỏi Derivatives CFA Level 1

Question 1:

An analyst observes the following market data for one American put option:

Selected Data
(in CAD)
Stock price	48
Strike price	50
Option premium	4

This option’s moneyness is best described as:

in the money.
at the money.
out of the money.

Solution:

Derivatives cfa

Moneyness refers to the relationship between an option’s strike price and the underlying stock price and is indicative of the option’s intrinsic value. An option trading at the money or out of the money has no intrinsic value. An option trading in the money has intrinsic value:

For an in-the-money call option, the underlying stock price is greater than the strike price. This gives the call owner the right to buy the stock at a price lower than the market price, which in turn gives the option intrinsic value.
For an in-the-money put option, the strike price is greater than the underlying stock price. This gives the put owner the right to sell the stock at a price higher than the market price, which in turn gives the option intrinsic value.

In this scenario, the put option’s underlying stock price is less than its strike price. Therefore, the option is trading in the money. Note that the option’s premium is irrelevant to determining the option’s intrinsic value; it would, however, be relevant to determining the option’s profit at exercise.

(Choice B) If the stock price equals the strike price, the option is trading at the money (ATM). At expiration, an ATM option is economically equivalent to owning the underlying asset.

(Choice C) For a call option, if the stock price is less than the strike price, the option is trading out of the money (OTM) and has no intrinsic value. The same is true for a put option if the stock price is greater than the strike price.

Things to remember:
Moneyness refers to the relationship between an option’s strike price and the underlying stock price. If the stock price equals the strike price, the option is trading at the money. For a call (put) option, if the stock price is greater (less) than the strike price, the option is trading in the money. For a call (put) option, if the stock price is less (greater) than the strike price, the option is trading out of the money.

Question 2:

An increase in which of the following is most likely to cause the value of both puts and calls to increase?

Volatility
Strike price
Interest rate

Solution:

Volatility refers to the dispersion of the underlying’s prices around its average price and is expressed as standard deviation (distance from the mean). More volatility means a wider range of prices for the underlying, so call and put options both have the potential for higher payoffs. This increased potential can cause time value to increase, which adds to the options’ overall value.

(Choice B) A call option’s strike (ie, exercise) price is inverse to the option’s premium (ie, price an investor pays for the option). Options with lower strike prices are more valuable than otherwise identical call options with higher strike prices since the intrinsic value for in-the-money call options is higher for lower strike options. The relationship between strike price and premium is positive for put options; a higher strike results in a higher premium for puts.

(Choice C) A high interest rate makes call options more valuable since the holder earns interest on the money that is not spent to purchase the underlying asset. By contrast, high interest rates reduce the present value of the expected payoff for a put option, so the put is worth less.

Things to remember:
Volatility of the underlying is a factor that affects the time value of options. Higher volatility increases the value of both put and call options. Higher strike prices increase the value of puts but reduce the value of calls. Higher discount (interest) rates increase the value of calls but reduce the value of puts.

Question 3:

Which of the following best replicates the cash flows of an interest rate swap? A series of:

interest rate futures.
interest rate call options.
forward rate agreements.

Solution:

Derivatives cfa

Fixed-for-floating interest rate swaps are over-the-counter (OTC) derivatives in which counterparties agree to exchange a series of fixed payments for a series of floating payments. At each swap payment date:

the floating payer owes cash to the fixed payer if the reference interest rate is greater than the swap’s fixed rate, or
the fixed payer owes cash to the floating payer if the reference interest rate is less than the swap’s fixed rate.

Swap cash flows are similar to forward rate agreements’ (FRAs’) cash flows (at expiration) since:

the FRA seller (ie, short) pays the buyer (ie, long) if the reference interest rate is greater than the agreed rate, and
the FRA buyer (ie, long) pays the seller (ie, short) if the reference rate is less than the agreed rate.

Given this similarity, the swap’s cash flows can be replicated by a portfolio of FRAs with expirations matching each swap payment date, all having agreed interest rates equal to the swap’s fixed rate.

(Choice A) Unlike FRAs, futures are exchange-traded derivatives that generate daily cash flows since they are marked to market every trading session. Although a portfolio of interest rate futures could create similar market exposure to that of an interest rate swap, a portfolio of futures could not replicate a swap’s cash flows.

(Choice B) Holders of interest rate calls never incur negative cash flows at expiration. Holders receive either the in-the-money call value in cash or nothing. In contrast, swaps may have positive or negative cash flows on the payment dates.

Things to remember:
A swap is equivalent to a portfolio of forward contracts. The portfolio consists of a forward contract for each swap payment date, each with an expiration coinciding with a swap payment date.

2.2. Câu hỏi Derivatives CFA Level 2

Passage:

Herman Schmidt is a fund manager working at Rosige Zukunft LLC (RZ), a derivatives trading firm. RZ uses the carry arbitrage model to assess the value of bond forward contracts. Exhibit 1 contains information on several German government bonds that pay coupons once per annum and have five years remaining until maturity. Schmidt directs Hedwig Meyer, an RZ analyst, to price forward contracts on Bond A, Bond B, and Bond C. The 6-month risk-free rate is 1.50% and the 1-year risk-free rate is 2.00%.

Exhibit 1 5-Year German Government Bonds
Bond	Coupon rate	YTM	Price
Bond A	0.00%	3.00%	86.261
Bond B	3.00%	2.80%	100.921
Bond C	5.00%	2.85%	109.889

Schmidt and Meyer discuss different methods for valuing interest rate and currency swaps. Exhibit 2 contains information on at-market EUR and CHF interest rate swaps, and the CHF/EUR exchange rate.

Exhibit 2 Selected Data Related to 3-Year EUR and CHF Interest Rate and Currency Swaps
Spot CHF/EUR currency exchange rate	1.0500
Fixed rate on fixed-for-floating EUR interest rate swap	1.80%
Fixed rate on fixed-for-floating CHF interest rate swap	1.20%

Schmidt has RZ initiate a fixed-for-fixed EUR/CHF currency swap, agreeing to pay 1.20% in CHF and receive 1.80% in EUR. RZ exchanges the swap notional with the counterparty at contract initiation, paying EUR 10 million and receiving CHF 10.5 million. Six months later, at-market 2.5-year fixed-for-fixed EUR/CHF currency swaps are quoted at 1.60% EUR for 1.40% CHF and the spot CHF/EUR exchange rate is 1.1000.

Schmidt anticipates that the equity of Dash Haber Ltd., a UK clothing retailer, will outperform versus expectations. He decides to use a 1-year, quarterly settled, equity-return-for-fixed-interest rate swap to gain long exposure to Dash Haber equity. Exhibit 3 contains information related to the swap:

Exhibit 3 Selected Data Related to Dash Harber Equity Swaps %
Equity dividend yield	0.00
90-day reference interest rate	2.52
180-day reference interest rate	3.07
270-day reference interest rate	3.62
360-day reference interest rate	4.12
1-year expected return on commo	3.85

All interest rates are annual compound rates and are based on a 360-day year.

Question 1:

Based on Exhibit 1, the no-arbitrage 6-month forward price of Bond A is most likely:

less than its spot price.
equal to its spot price.
greater than its spot price.

Solution:

Exhibit 1 5-Year German Government Bonds
Bond	Coupon rate	YTM	Price
Bond A	0.00%	3.00%	86.261
Bond B	3.00%	2.80%	100.921
Bond C	5.00%	2.85%	109.889

No-arbitrage forward price

F₀ = FV (S₀ + CC₀ – CB₀ )

F₀ = Forward price at Time = 0

FV = Future value

S₀ = Spot price at Time

CC₀ = Present value of carry costs to expiration at Time = 0

CB₀ = Present value of carry benefits to expiration at Time = 0

The no-arbitrage forward price of an asset is the:

future value of the asset’s spot price, adjusted for the
costs and benefits (ie, “carry” costs and benefits) of holding the asset to the forward contract expiration.

The forward price of a zero-coupon bond is just the future value of the bond’s spot price since there are:

no explicit carry costs, due to the opportunity cost of capital being captured in the future value of the spot price, and
no carry benefits since a bondholder receives no periodic coupon payments.

As a result, CC₀ and CB₀ in the formula above both equal 0, reducing the calculation of the no-arbitrage forward price to:

Zero-coupon bond forward contract price

F₀ = FV ( S₀ ) = S₀ x (1 + r)^T

r = Risk-free rate

T = Time to forward contract expiration

In this scenario, the 6-month forward price of the 5-year zero-coupon bond (ie, Bond A) is calculated as:

F₀ = 86.261 (1.015)^0.5 = 86.906

If interest rates are positive, the no-arbitrage forward price of an asset with no holding costs or benefits is greater than the asset’s spot price (Choices A and B). The spot/forward price difference reflects the opportunity cost of capital (eg, cost of financing a position in the asset) over the time to the forward contract expiration.

Things to remember:
The no-arbitrage forward price of an asset is the future value of the asset’s spot price adjusted for the costs and benefits of holding the asset to the forward expiration. The forward price of an asset with no holding costs or benefits is above the asset’s spot price by the opportunity cost of capital over the time to the forward expiration.

Question 2:

Based on Exhibit 1, the no-arbitrage 1-year forward price of Bond B is closest to:

99.880
99.939
102.939

Solution:

Exhibit 1 5-Year German Government Bonds
Bond	Coupon rate	YTM	Price
Bond A	0.00%	3.00%	86.261
Bond B	3.00%	2.80%	100.921
Bond C	5.00%	2.85%	109.889

No-arbitrage forward price of coupon bond

F₀ = FV (S₀ + CC₀ – CB₀)

F₀ = FV(S₀ – CB₀)

F₀ = Forward price at Time = 0

FV = Future value

S₀ = Spot price at Time = 0

CC₀ = Present value of carry costs to expiration at Time = 0

CB₀ = Present value of carry benefits to expiration at Time = 0

The no-arbitrage forward price of an asset is the future value of the asset’s spot price adjusted for the costs and benefits of holding the asset to the forward expiration. For a forward contract on a coupon bond, there are:

carry benefits due to the coupon interest earned (plus reinvestment income on coupons received prior to expiration), and
no explicit carry costs since the opportunity cost of capital is captured in the future value of the spot price.

Therefore, CC₀ is dropped from the general forward pricing formula in the image above, so the no-arbitrage forward price calculation reduces to:

Coupon bond forward contract price

F₀ = [ S₀ – ^Cpn_{(1 + r)^T} ] (1 + r)^T

r = Opportunity cost of capital (eg, financing rate)

Cpn = Coupon amount

T = Time to forward contract expiration

In this scenario, the 1-year forward price of the 5-year 3% coupon bond (ie, Bond B) is calculated as follows:

F₀ = [ 100.921 – 3.000/(1.02)¹ ] x 1.02¹

(Choice A) 99.880 is the future value of the spot price minus the full coupon payment (ie, the future value of the coupon). The correct value is calculated by subtracting the present value of the coupon.

(Choice C) 102.939 is the future value of the spot price. This value does not capture the holding benefit of the coupon interest earned from owning the bond.

Things to remember:
There are no explicit carry costs in the forward pricing of securities since the opportunity cost of capital is captured in the future value of the spot price. Therefore, the no-arbitrage forward price of a coupon bond is the future value of the spot price minus the present value of interest earned (including reinvestment income on coupons received prior to expiration).

Xem thêm:

[Cập nhật] Bóc trần cấu trúc đề thi CFA: Đừng bỏ lỡ bất kỳ điểm nào!

Bài tập Derivatives CFA (Môn Công cụ phái sinh CFA) kèm đáp án

3. Một số mẹo học và ôn thi môn Derivatives CFA

Chuẩn bị tốt nền tảng kiến thức: Trước khi tìm hiểu sâu về Đầu tư phái sinh, hãy đảm bảo nắm rõ các loại tài sản cơ bản như vốn chủ sở hữu, thu nhập cố định và các khoản đầu tư thay thế.

Lưu ý trọng tâm từng cấp độ:

CFA cấp độ 1 giới thiệu về chứng khoán phái sinh.
Level 2 bao gồm các tính toán vị thế phái sinh
Level 3 nhấn mạnh vào việc quản lý danh mục đầu tư chiến lược bằng cách sử dụng các công cụ phái sinh và liên quan đến các phép tính số phức tạp.

Có chiến lược học tập hiệu quả:

Ghi nhớ các công thức nhưng đừng học vẹt mà cần cố gắng hiểu sâu hơn để tăng khả năng ứng dụng công thức
Luyện tập nhiều bài tập ngay sau khi học xong phần lý thuyết.

Câu hỏi thường gặp

Tổng quan về môn Công cụ phái sinh

Công cụ phái sinh là các công cụ tài chính có giá trị bắt nguồn từ một tài sản cơ sở, có thể bao gồm cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa hoặc lãi suất. Ban đầu được thiết kế để phòng ngừa rủi ro hàng hóa, theo thời gian, chúng đã phát triển thành công cụ giúp nhà đầu tư quản lý nhiều hình thức rủi ro khác nhau và đạt được lợi nhuận cao hơn so với các khoản đầu tư truyền thống.

Môn Công cụ phái sinh có khó không?

Nhiều thí sinh có thể sẽ thấy môn học này ban đầu hơi khó hiểu vì các khái niệm của nó khá trừu tượng, không có nhiều thứ có thể dễ dàng thấy được trong đời sống hàng ngày như Economics. Nhưng bạn hoàn toàn có thể vượt qua môn học này dễ dàng bằng những phương pháp học tập phù hợp

Nếu bạn đang cần tư vấn về lộ trình học và ôn tập CFA, đừng ngần ngại liên lạc với Taca Academy!