Đáp án CPA môn Tài chính năm 2016 (đề chẵn) -

TACA gửi tới bạn Đáp án CPA môn Tài chính năm 2016 (đề chẵn). Ngoài ra, TACA cũng tổng hợp rất nhiều đề thi và tài liệu ôn thi CPA hiệu quả. Chúc bạn ôn luyện hiệu quả!

Tham khảo: Đề thi CPA các năm 2011 đến năm 2019

Đề chẵn:

Câu 3: Dạng bài đánh giá dự án đầu tư với NPV/IRR/DPP

Xác định dòng tiền dự án

Bước 1: Lập báo cáo kết quả kinh doanh dự án

STT	Chỉ tiêu	Năm 0	Năm 1	Năm 2	Năm 3	Năm 4	Năm 5
1.	Doanh thu thuần		48	48	48	48	48
2.	Chi phí biến đổi		26,4	26,4	26,4	26,4	26,4
3.	Chi phí cố định		5,4	5,4	5,4	5,4	5,4
4.	LN sau thuế		16,2	16,2	16,2	16,2	16,2
5.	Thuế TNCN		3,24	3,24	3,24	3,24	3,24
6.	LNST		12,96	12,96	12,96	12,96	12,96

Bước 2: Tính dòng tiền từ TSCĐ

7.	Thu nhập từ tài sản	4,5
8.	Giá trị còn lại của tài sản	–
9	Lợi nhuận trước thuế	4,5
10	Thuế thu nhập doanh nghiệp	0,9
11	Lợi nhuận sau thuế	3,6
12	Dòng tiền thuần thanh lý	3,6

Bước 3: Lập bảng dòng tiền của dự án

STT	Chỉ tiêu	Năm 0	Năm 1	Năm 2	Năm 3	Năm 4	Năm 5
13	I. Dòng tiền ra	(23)	–	–	–	–	–
14	1. Chi đầu tư TSCĐ	(19)
15	2. Chi bổ sung VLĐ	(4)
16	II. Dòng tiền vào	–	16,76	16,76	16,76	16,76	24,36
	1. Dòng tiền thuần HĐ
17	LNST thu nhập doanh nghiệp		12,96	12,96	12,96	12,96	12,96
18	Chi phí khấu hao TSCĐ		3,8	3,8	3,8	3,8	3,8
19	2. Thu hồi VLĐ						4
20	3. Dòng tiền từ thanh lý TSCĐ						3,6
21	III. Dòng tiền thuần dự án	(23)	16,67	16,67	16,67	16,67	(24,36)

2, Xác định NPT của dự án

Chỉ tiêu	Năm 0	Năm 1	Năm 2	Năm 3	Năm 4	Năm 5
Dòng tiền chiết khấu của dự án tại r=10%	(23)	15,24	13,85	12,59	11,45	15,13
NPV	45,26
PI	2,97

Dự án có giá trị hiện tại NPV>0 và có chỉ số sinh lời PI>1 (dự án sẽ thu hồi vốn đầu tư ban đầu cộng với NPV tương đương 197% của vốn đầu tư ban đầu) nên dự án được chọn.

3, Tính IRR và PP của dự án

Chỉ tiêu	Năm 0	Năm 1	Năm 2	Năm 3	Năm 4	Năm 5
Dòng tiền chiết khấu tại r=70%	(23)	9,86	5,8	3,41	2,01	1,72
NPV tại r=70%	(0,2)
IRR (%)	69,74%
PP (năm)	1,37

Thời gian hòa vốn PP

Do dòng tiền thuần hàng năm không bằng nhau, do đó để xác định PP ta làm như sau:

Tính dòng tiền thuần từ dự án lũy kế qua các năm để xác định thời điểm tu hồi vốn khi số vốn đầu tư còn phải thu hồi < dòng tiền năm tiếp theo thì lấy số vốn còn phải thu hồi thì lấy số vốn đầu tư còn phải thu hồi/ dòng tiền thuần của năm đó và nhân với 12 tháng để tìm ra số tháng cần phải thu hồi.
Số vốn còn phải đầu tư sau năm 1 (-6,24 triệu) < dòng tiền năm 2 là (16,76 triệu)
Thời gian hoàn vốn = 1 năm + 6,24 triệu/16,76 * 12 tháng = 1,37 năm hay 1 năm 5 tháng.

Dự án có tỷ suất sinh lời nội bộ cao hơn nhiều so với chi phí sử dụng vốn và có thời gian hoàn vốn ngắn hơn nhiều so với thời gian hòa vốn mong đợi => dự án được chọn.

Câu 4: Dạng bài đánh giá dự án đầu tư NPV/IRR/DPP

Bước 1: lập báo cáo kết quả kinh doanh dự án

STT	Chỉ tiêu	Năm 0	Năm 1	Năm 2	Năm 3	Năm 4	Năm 5
1.	Doanh thu thuần		3000	4000	6000	5000	4000
2.	Chi phí biến đổi		2100	2800	4200	3500	2800
3.	Chi phí cố định (cưa gồm khấu hao)		300	300	300	300	300
4.	Chi phí khấu hao		500	500	500	500	500
5	LN trước thuế		100	400	1000	700	400
6	Thuế TNDN		20	80	200	140	80
7	LNST		80	320	800	560	320

Bước 2: Tính dòng tiền từ thanh lý TSCĐ

8	Thu nhập từ tài sản	100
9	Giá trị còn lại cửa tài sản	–
10	LNTT	100
11	Thuế thu nhập DN	20
12	LNST	80
13	Dòng tiền thuần thanh lý	80

Bước 3: Xác định dòng tiền vốn lưu động

STT	Chỉ tiêu	Năm 0	Năm 1	Năm 2	Năm 3	Năm 4	Năm 5
14	Nhu cầu VLĐ	0	750	1000	1500	1250	1000
15	Dòng tiền vốn lưu động cần thiết	(750)	(250)	(500)	250	250	1000
Bước 4: lập bảng dòng tiền dự án
16	I. Dòng tiền ra	(3250)	(250)	(500)
17	1. Chi đầu tư TSCĐ	(2500)
18	2. Chi bổ sung VLĐ	(750)	(250)	(500)
19	II. Dòng tiền vào	–	580	820	1550	1310	1900
1. Dòng tiền thuần HĐ
20	Lợi nhuận sau thuế TNDN		80	320	800	560	320
21	Chi phí khấu hao TSCĐ		500	500	500	500	500
22	2. Thu hồi VLĐ				250	250	1000
23	3. Dòng tiền thuần từ thanh lý TSCĐ						80
24	III. Dòng tiền thuần dự án	(3250)	330	320	1550	1310	1900
25	Dòng tiền chiết khấu của dự án tại r=14%	(3250)	289,47	246,23	1046,21	775,63	986,8
26	NPV tại r=14%	94,34
27	Dòng tiền chiết khấu của dự án tại r=20%	(3250)	275	222,22	896,99	631,75	763,57
28	NPV tại r=20%		(460,47)
29	IRR của dự án		15,02%

2, Xác định thời gian hoàn vốn có chiết khấu cưa dự án DPP

Thời gian hòa vốn PP:

Do dòng tiền thuần hàng năm không bằng nhau, do đó để xác định PP ta làm như sau:

Tính dòng tiền thuần từ dự án lũy kế qua các năm để xác định thời điểm thu hồi vốn: khi đó vốn đầu tư còn phải thu hồi < dòng tiền năm tiếp theo thì lấy số vốn đầu tư còn phải thu hồi thì lấy số vốn đầu tư còn phải thu hồi / dòng tiền thuần của năm đó và nhân với 12 tháng để tìm ra số hàng cần để thu hồi.
Số vốn còn phải đầu tư sau năm 4 (892,46 triệu) < dòng tiền năm 5 là (986,8 triệu).
Thời gian hoàn vốn = 4 năm + 892,46 / 986,8 *12 tháng = 4,9 năm hay 4 năm 11 tháng.

Câu 5: dạng bài rủi ro và tỷ suất sinh lời

Tính tỷ suất sinh lời kỳ vọng và độ lệch chuẩn cho cổ phiếu

Trạng thái nền kinh tế	Xác suất	Tỷ suất sinh lời			Tỷ suất sinh lời kỳ vọng
		REE	SSI	HAG	REE	SSI	HAG
Suy thoái	0,3	8,2%	-11,5%	-9,4%	-2,46%	-3,45%	-2,82%
Bình thường	0,5	12,4%	16,3%	18,5%	6,2%	8,15%	9,25%
Tăng trưởng	0,2	20,5%	27,2%	28,6%	4,1%	5,44%	5,72%
					7,84%	10,14%	12,15%
2. Xác định tỷ suất sinh lời kỳ vọng, độ lệch chuẩn và phương sai của danh mục đầu tư
Danh mục đầu tư A				fi		Ri
REE				40%		7,84%
SSI				60%		10,14%
Tỷ suất sinh lời kỳ vọng				9,22%
COV(REE,SSI)				0,0161
Phương sai danh mục A				0,0175
Độ lệch cuẩn danh mục A				13,22%
CV				1,434
Danh mục đầu tư B				fi		Ri
SSI				30%		10,14%
HAG				70%		12,15%
Tỷ suất sinh lời kỳ vọng				11,55%
COV(SSI,HAG)				0,0216
Phương sai danh mục B				0,0215
Độ lệch chuẩn danh mục B				14,66%
CV				1,27