16/05/2025 Tài liệu Ôn thi Chứng chỉ CPA, APC

Đáp án đề thi CPA 2019 môn Tài chính

Nội dung chính

Đáp án đề thi CPA 2019 môn Tài chính – Full chẵn, lẻ

Khác với đa số môn, dạng bài của môn Tài chính tích hợp cả của lý thuyết, tình huống và tính toán. Tuy nhiên, những năm trở lại đây, môn Tài chính bắt buộc người học phải học trọn vẹn cả giáo trình mà không bỏ sót một phần nào vì không có khung lý thuyết cố định, không có đề cương bài tập cố định. Để làm tốt Đề thi CPA môn Tài chính, thí sinh cần nắm chắc các kiến thức về dòng tiền, cơ cấu vốn,….

Đăng ký nhận ngay LỊCH THI CPA 2025 sớm nhất

Để Ôn thi CPA môn Tài chính hiệu quả, việc luyện đề môn tài chính qua các năm là điều không thể thiếu, bạn có thể xem chi tiết tại link bài viết bên dưới.

Đáp án CPA môn Tài chính năm 2016 (đề chẵn)

Đáp án đề thi CPA 2017 môn Tài chính

Đáp án đề thi CPA 2018 môn Tài chính

Đáp án đề thi CPA 2020 môn Tài chính

Đáp án CPA 2021 môn Tài chính

Đáp án đề thi CPA 2022 môn Tài chính

Đáp án CPA 2023 môn Tài chính

Đáp án CPA 2024 môn Tài chính

>> Tải trọn bộ Đáp án đề thi CPA các năm trong kỳ thi chứng chỉ hành nghề kế toán, kiểm toán

Bên dưới là Hướng dẫn giải chi tiết đề thi CPA 2019 môn Tài chính – Chẵn, lẻ.

Đáp án đề thi CPA 2019 môn Tài chính – Đề chẵn

Câu 1:

Phát hành cổ phiếu phổ thông là một phương thức huy động vốn hấp dẫn đối với doanh nghiệp vi các lợi thế sau:

Làm tăng vốn đầu tư dài hạn nhưng công ty không có nghĩa vụ bắt buộc phải trả lợi tức cố định như sử dụng vốn vay, dẫn đến giảm bớt nguy cơ phải tổ chức lại hoặc phá sản công ty
Thường không quy định mức cổ tức nhất định mà nó phụ thuộc và kết quả kinh doanh, dẫn đến công ty không có nghĩa vụ pháp lý phải trả lợi tức cố định, đúng hạn
Cổ phiếu phổ thông không có thời hạn đảo hạn vốn, nên công ty không phải hoàn trả vốn gốc theo kỳ hạn cổ định, điều này giúp công ty chủ động vốn linh hoạt trong kinh doanh không phải lo gánh nặng nợ nần
Làm tăng hệ số vốn chủ sở hữu, tăng tỷ lệ đảm bảo nợ công ty, tăng thêm khả năng vay nợ bà tăng mức độ tín nhiệm, giảm rủi ro tài chính
Khi công ty làm ăn phát đạt, lợi nhuận cao, cổ phiếu phổ thông dễ bán hơn so với cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu nên nhanh chóng hoàn thành huy động vốn

Bên cạnh đó, vẫn tồn tại một số bất lợi đối với doanh nghiệp khi huy động vốn bằng việc phát hành cổ phiếu phổ thông như sau:

Chia sẻ quyền quản lý và kiểm soát công ty cho các cổ đông mới, gây khổ khăn trong việc quản lý và điều hành khi kinh doanh công ty
Chia sẻ quyền phân chia thu nhập cho các cổ đông mới, gây bất lợi cho các cố đông cũ khi công ty có triển vọng kinh doanh trong tương lai.
Chi phi phát hành cổ phiếu phổ thông cao hơn cổ phiếu ưu đãi, trái phiếu, do đầu tư vào có mức độ rủi ro cao hơn nhiều so với đầu tư vào các chứng khoán khác
Lợi tức không được trừ ra khi xác định thu nhập chịu thuế, dẫn đến chi phi sử dụng vốn cổ phiếu thường cao hơn nhiều so với chi phí sử dụng nợ vay
Gây ra hiện tượng “loãng giả” cổ phiếu của công ty

Kết luận: Cổ phiếu phổ thông là một công cụ huy động vốn hấp dẫn nhất đối với doanh nghiệp. Tuy nhiên, doanh nghiệp cũng cần phải cân nhắc đến những điểm bất lợi của phương thức này cũng như cần phải cân nhắc những yếu tố mang tính chất điều kiện như. Sự ổn định của doanh thu và lợi nhuận trong tương lai; tình hình tài chính hiện tại của công ty, đặc biệt là kết cấu nguồn vốn; yêu cầu giữ nguyên quyền kiểm soát và quản lý công ty của cổ đông phổ thông; chi phí phát hành cổ phiếu phổ thông mới để lựa chọn phương thức huy động vốn tối ưu nhất.

Khi một doanh nghiệp quyết định giảm tỷ lệ vốn chủ sở hữu và nâng tỷ lệ nợ lên thì phải cân nhắc các yếu tố gì?

Khi doanh nghiệp quyết định giảm tỷ lệ vốn chủ sở hữu và tăng tỷ lệ nợ lên, có nghĩa là gia tăng khoản vay, trong trường hợp doanh nghiệp không có nguồn thu ổn định thì có nguy cơ không đủ khả năng thanh toán các khoản nợ trong tương lai dẫn đến rủ ro, vì vậy cần xem xét các yếu tố sau:

Mức độ ổn định của doanh thu và lợi nhuận trong tương lai: Nếu ổn định thì phát hành trái phiếu, đi vay để huy động vốn là có cơ sở và pháp lý
Hệ số nợ hiện tại của doanh nghiệp nếu hệ số nợ ở mức thấp thì việc nâng tỷ lệ nợ là phù hợp và ngược lại
Sự biến động của lãi suất thị trưởng trong tương lai
Yêu cầu giữ nguyên quyền kiểm soát doanh nghiệp của các chủ sở hữu hiện tại: nếu các cổ động yêu cầu giữ nguyên quyền kiểm soát DN thì việc sử dụng vốn vay là cần thiết.

>> Xem thêm:

Câu 2:

Tính tỷ suất sinh lời kỳ vọng và độ lệch chuẩn của cổ phiếu Alpha

Tỷ suất sinh lời kỳ vọng: r=0,3 x 0,18 + 0,55 x 0,14 + 0,15 x (-0,05) = 12.35%

Độ lệch chuẩn của cổ phiếu = 7,5%

Tính tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng và độ lệch chuẩn của cổ phiếu Beta

Tỷ suất sinh lời kỳ vọng: r = 0,3 x 0,05 + 0,55 x 0.08 + 0,15 x 0,12 = 7,7%

Độ lệch chuẩn của cổ phiếu = 2,24%

Tính hiệp phương sai và hệ số tương quan của tỷ suất sinh lời giữa 2 chứng khoán trên

Hiệp phương sai

COV(A,B) = 0,3 x (0,18 0,1235) x (0,05 0,077) + 0,55 x (0,14 0,1235) x (0,08 0,077) + 0,15 x (-0,05 0,1235) x (0,12 0,077) = -0,0016

Hệ số tương quan = -0,95

Câu 3:

Năm 2019: Doanh thu 1500 tỷ, LNST 12%; DT= 1500 × 12% = 180

Năm 2020: Doanh thu = 1500 x 110% = 1650 tỷ.

Sự gia tăng của tài sản lưu động = 1,650 x 20% = 330 tỷ.

Sự gia tăng của tài sản cố định = 170 tỷ

Tổng nhu cầu tài sản tăng thêm: 330 tỷ + 170 tỷ = 500 tỷ

Sự gia tăng của nợ phải trả = 1650 x 13% 214,5 tỷ

Nhu cầu vốn tăng thêm 500 – 214,5 = 285,5 tỷ.

Lợi nhuận sau thuế để tái đầu tư: 180 x 50% = 90 tỷ

Công ty cần huy động thêm 285,5 – 90 = 195,5 tỷ.

Theo giả định ban đầu, DN sẽ không phát hành thêm cổ phiếu vì vậy DN cần trang trải số vốn huy động thêm bằng vốn vay.

c. Giả sử các khoản phải trả, phải nộp trước khi huy động vốn đều là nợ ngắn hạn. | DN muốn duy trì tỷ lệ giữa tài sản lưu động tăng thêm và nợ ngắn hạn tăng thêm không vượt quá 1,3 lần để không ảnh hưởng tới khả năng thanh toán hiện hành TSLĐ tăng thêm/ NNH tăng thêm 1,3

Tài sản lưu động tăng thêm là 330 tỷ => NNH tăng thêm ≤ 330/1,3

Vay ngắn hạn tăng thêm tối đa là: 330/1,3 – 214,5 = 39,35 tỷ. (tương đương 20,13% tổng vốn vay huy động)

Vay dài hạn tăng thêm: 195,5 – 39,35 = 156,15 (tương đương 79,87% vốn vay huy động)

Để đáp ứng mục tiêu thì công ty cần phân bổ 20,13% vay ngắn hạn và 79,87% vay dài hạn trong tổng giá trị vay mới năm 2020.

>> Xem thêm:

Câu 4:

1. Phương án 1

Lãi suất coupon = Lãi suất thị trường => giá phát hành = mệnh giá = 100.000
Số lượng trái phiếu phát hành = 50 tỷ/ 100.000 = 500.000 trái phiếu

Phương án 2

Giá phát hành ( ) = = 17,411/ trái phiếu
Số lượng trái phiếu phát hành = 50 tỷ / 17,411 = 2.871.748 trái phiếu

2. Số tiền chỉ trả vào năm đáo hạn

Phát hành trái phiếu trả lãi định kỳ = 100.000 × 500.000 + 100.000 × 500.000 × 0,06 = 53 tỷ
Phát hành trái phiếu không trả lãi định kỳ = Số trái phiếu phát hành x mệnh giá = 2.871.748 x 100.000 = 287.174.800.000

Câu 5:

Dự án A	Năm 0	Năm 1	Năm 2
Dự án A	(10000)	6000	8000
NPV
IRR	Theo phương pháp nội suy ta có: Chọn NPV1 = 354,94 ; NPV2 = -25,44 IRR = 20 + = 24,37%

Dự án B	Năm 0	Năm 1	Năm 2	Năm 3	Năm 4
Dự án B	(10000)	4000	4000	4000	4000
NPV
IRR	Theo phương pháp nội suy ta có: Chọn NPV1 = 354,94 ; NPV2 = -25,44 IRR = 20 + = 21,86%

Ta thấy NPV A < NPV B, tuy nhiên IRR A > IRR B

Mâu thuẫn giữa NPV và IRR => cần tìm tỷ suất chiết khấu cân bằng mà tại đó, NPV(A) = NPV (B)

– 10000 = 4000 x – 10000

= 17.01%

Nếu 2 dự án độc lập nhau thì cả 2 dự án đều có NPV>0 và WACC < IRR nên cả 2 dự án đều có thể lựa chọn.

Nếu 2 dự án được lặp đi lặp lại và dòng tiền dự án không thay đổi, dự án nào sẽ được chọn khi thẩm định theo phương pháp thay thế (bội số chung nhỏ nhất về thời gian)?

Bội số chung nhỏ nhất của thời gian 2 dự án là 4

Ta có dòng tiền của từng dự án như sau:

Năm	0	1	2	3	4
Dự án A	(10.000)	6.000	(8.000 – 10.000)	6.000	8.000
Dự án B	(10.000)	4.000	4.000	4.000	4.000

Giá trị hiện tại của từng dự án là:

NPV(A) = 3774

NPV(B) = 2679

Vậy với PP này, DN nên chọn phươn ăn A vì NPV(A) > NPV(B)

Nếu 2 dự án không lập đi lập lại thì dùng phương pháp thẩm định nào? Dự án nào sẽ được chọn?

Nếu 2 dự án không lập đi lập lại thì đây là trường hợp đánh giá và lựa chọn dự án đầu tư thuộc loại xung khắc có tuổi thọ khác nhau (không đồng nhất về thời gian). Phương pháp hữu hiệu nhất để đánh giá và lựa chọn dự án trong trường hợp này là tính NPV của từng dự án và dàn đều NPV của từng dự án ra các năm tồn tại của nó. Dự án nào có NPV dàn đều lớn hơn là dự án được lựa chọn.

Xác định NPV dàn đều các năm của từng dự án

= 1190.09

= 845.14

=> DN nên chọn phương án A.

>> Xem thêm:

Đáp án đề thi CPA 2019 môn Tài chính – Đề lẻ

Câu 1:

Thuê tài chính là: một phương thức tín dụng trung và dài hạn, theo đó người cho thuê cam kết mua tài sản theo yêu cầu của người thuê và nắm giữa quyền sở hữu với tài sản thuê. Người thuê sử dụng tài sản và thanh toán tiền thuế trong suốt thời hạn đã được thoả thuận và không thể huỷ ngang hợp đồng trước hạn.

Đặc điểm khác với thuê hoạt động.

Thời hạn thuê thường kéo dài chiếm phần lớn thời gian sử dụng của tài sản.
Người thuê chịu trách nhiệm bảo dưỡng, sửa chữa, bảo hành tài sản thuế.
Người thuê không được hủy bỏ hợp đồng trước thời hạn
Kết thúc thời hạn thuê, bên thuê được chuyển quyền sở hữu, mua lại hoặc tiếp tục thuê tài sản đó theo các thoả thuận trong hợp đồng thuê
Tổng số tiền thuê mà người đi thuê phải trả cho người cho thuê thường đủ bù đắp giá trị gốc của tài sản.

Ưu điểm của thuê tài chính so với đi vay thông thường.

Phương thức thuê tài chính giúp DN huy động và sử dụng vốn vay một cách dễ dàng hơn vì không phải thể chấp tài sản.
Sử dụng thuê tài chính giúp DN thực hiện nhanh chóng dự án đầu tư, nắm bắt được thời cơ trong kinh doanh. Được sự hỗ trợ tư vấn trong việc lựa chọn thiết bị, công nghệ.
Giúp doanh nghiệp đi thuê nhanh chóng đổi mới thiết bị công nghệ
Có khả năng thu hút nguồn vốn lớn từ bên ngoài thông qua vay vốn để nhập khẩu máy móc thiết bị.
Vay thống thường thì doanh nghiệp để rơi vào rủi ro thanh toán khi đến hạn, tuy nhiên thuê tài chính thì thời gian thanh toàn được phân bổ đều trong suốt thời gian vay, từ đó tránh được việc phải thanh toán khoản tiền lớn cùng một lúc.

Doanh nghiệp cần cân nhắc khi lựa chọn các hình thức huy động vốn, so sánh các chi phí sử dụng ổn, rủi ro,… vì thuê tài chính có một số bất cập như:

Doanh nghiệp đi thuê phải chịu chi phi sử dụng vốn ở mức tương đối cao so với vay tín dụng thông thường.
Rủi ro tài chính cao vì doanh nghiệp đi thuê phải có trách nhiệm hoàn trả tài sản. Có thể làm tăng hệ số nợ của doanh nghiệp.
Trong trường hợp hoàn tài sản, nhưng tài sản hỏng hóc nặng trong quá trình sử dụng, có thể xảy ra tranh chấp với bên cho thuê.

>> Xem tthêm: [UPDATE 2024] TÀI LIỆU ÔN THI MÔN TÀI CHÍNH CPA

Câu 2:

Tính tỷ suất sinh lời của danh mục đầu tư P

= 03 x 0,25 + 0,5 x 0,15 + 0,2 x (-0,08) = 13,4%

= 03 x 0,08 + 0,5 x 0,12 + 0,2 x -0,06 = 9,6%

= 0,4 x 0,134 + 0,6 x 0,094 11,12%

Độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư P là bao nhiêu? Biết hệ số trong quan giữa 2 chứng khoản là 0,41
Nên nhà đầu tư muốn rủi ro của danh mục ở mức thấp nhất thì nên chọn các chứng khoán có tỷ suất sinh lợi tương quan với nhau bằng bao nhiêu? Khi đó, tỷ suất sinh lợi kỳ vọng và độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư sẽ là bao nhiêu?

Để giảm thiểu rủi ro thì nên chọn các chứng khoán có hệ số tương quan bằng -1 => 3,12%

Câu 3:

Năm 2019: Doanh thu 750 tỷ, LNST 15% x 750 = 112,5 tỷ

Năm 2000: Doanh thu = 750 x 115% = 862,5 tỷ

Tổng tài sản lưu động tăng thêm: 25% x 862,5 = 215,625 tỷ

Công ty dự định đầu tư thêm 130 tỷ giá trị TSCĐ

Tổng tài sản tăng thêm: 215,625 +130 = 345,625 tỷ

Nợ phải trả, phải nộp tăng thêm: 15% x 862,5 = 129,375 tỷ

Nhu cầu vốn tăng thêm vào năm 2020 là 345,625 – 129 375 = 216,25 tỷ.

Lợi nhuận năm 2019 giữ lại để tải đầu tư vào năm 2020: 112,5 x 40% = 45 tỷ

Để đáp ứng nhu cầu đầu tư công ty cần huy động thêm: 216,25 – 45 = 171,25 tỷ

Giả sử nợ phải trả, phải nộp là nợ ngắn hạn.

Tài sản lưu động tăng thêm là 215,625 tỷ

Hạn mức vay ngắn hạn: 5% x 100 = 5 tỷ

Để duy trì tỷ lệ giữa tài sản lưu động tăng thêm và nợ ngắn hạn tăng thêm bằng 1,5 lần.

Nợ phải trả, phải nộp tặng thêm trước khi vay mới là: = 138,75 tỷ (tương đương 16,09% so với doanh thu năm 2020)

Công ty cần tăng khoản phải trả phải nộp ở mức 16,09% so với doanh thu năm 2020.

Khi giữ nguyên nhu cầu đầu tư tài sản cho năm 2020, thì nhu cầu vốn tăng thêm: 345,625 – 138,75 = 206,875 tỷ.

Trong đó: vốn vay huy động thêm: 100 tỷ (do vốn cổ phần thưởng không thay đổi)

Như vậy lợi nhuận sau thuc cần sử dụng để tái đầu tư là: 206,875 – 100 = 106,875 tỷ. Công ty cần điều chỉnh tỷ lệ lợi nhuận sau thuế để tái đầu tư cho năm 2020 là: = 95%

>> [HOT] Tải miễn phí: Trọn bộ tài liệu 7 môn CPA – Ôn thi CPA 2024

Câu 4:

Xác định sản lượng đặt hàng tối ưu:

EOQ =

Trong đó:

Tổng nhu cầu trong năm (3600)
S: Chi phi một lần đặt hàng (31,25 USD)
H: chi phi tồn kho đơn vị trong năm (20% x 50= 10 USD)

=> Sản lượng đặt hàng tối ưu: EOQ = 150 tấm

Tổng chi phi tần kho = 10 x 150 = 1500 USD

* Số lần hợp đồng cung cấp vật tư tồn kho là: = 24 lần

* Số ngày nhập kho cách nhau bình quân trong kỳ: = 15.2 ngày

Ta có công thức xác định tổng chi phi tồn kho là:

TC = + x H

TC: Tổng chi phi tồn kho
Tổng nhu cầu trong năm
S: Chi phí một lần đặt hàng
H: Chi phí tồn kho đơn vị trong năm
Q: quy mô đặt bằng

Vậy:

+ Tổng chi phi tồn kho thấp nhất khi không có chiết khẩu: = 1500

+ Tổng chi phi tồn kho nếu có chiết khấu 1 USD cho mỗi đơn vị

Chi phí tồn kho đơn vị 20% x 49.98 USD = x 9.8 = 3127 USD

1500

Trong trường hợp này, ngoài tổng chi phi tồn kho, ta phải xét đến cả chi phí giá vốn tiết kiệm được do nhân chiết khấu..

Cụ thể, tổng chi phi tồn kho tăng lên 3127$ 1500$ = 1,627$ nhưng sẽ tiết kiệm được khoản được chiết khấu là: 3600 x 1$ = 3600$ > chi phi tồn kho tăng lên.

Vậy, công ty đó nên nhận chiết khấu theo đề xuất của người bán.

Câu 5:

Dòng tiền vào dự án

a) Nhu cầu vốn lưu động: 5,2 tỷ

b) Bảng tính nguyên giá thiết bị phụ trợ

Nguyên giá	120
Giá mua	107,5
Chi phí vận chuyển và lắp đặt	12,5

c) Bảng tính khấu hao TS

Thứ tự năm sử dụng	N 0	N 1	N 2	N 3	N 4	N 5
Số năm sử dụng còn lại		5	4	3	2	1
Tỷ lệ khấu hao		5/15	4/15	3/15	2/15	1/15
Mức khấu hao hàng năm		40	32	24	16	8

d) Bảng tính kết quá kinh doanh hàng năm

Năm	1	2	3	4	5
a. Chi phí hoạt động	-15	-15	-15	-15	-15
b. Chi phí khấu hao tăng thêm	40	32	24	16	8
c. Lợi nhuận trước thuế	-25	-17	-9	-1	7
d. Thuế TNDN	-5	-3,4	-1,8	-0,2	1,4
e. Lợi nhuận sau thuế	-20	-13,6	-7,2	-0,8	5,6

e) Thu thuần thanh lý TSCĐ

Thu thanh lý	8
Thuế TNDN	8 x 20% = 1.6
Thu thuần thanh lý TSCĐ	6,4

f) Bảng tính dòng tiền của dự án đầu tư:

Chỉ tiêu	Năm 0	Năm 1	Năm 2	Năm 3	Năm 4	Năm 5
I. Dòng tiều ra	-125,2
1. Vốn đầu tư TSCĐ	-120
2. Vốn luân chuyển	-5,2
II. Dòng tiền vào		20	18,4	16,8	15,2	25,2
1. Dòng tiền thuần hoạt động		20	18,4	16,8	15,2	13,6
a. Tiền thu từ khấu hao.		40	32	24	16	8
b. Lợi nhuận sau thuế		-20	-13,6	-7,2	-0,8	5,6
2. Thu thuần thanh lý						6,4
3. Thu hồi vốn luân chuyển						5,2
III. Dòng tiền thuần dự án	-125,2	20	18,4	16,8	15,2	25,2

2. Tính NPV, IRR

3. Giá trị thanh lý không đáng kể

Để dự án khả thi thì NPV > 0, như vậy.

Giả sử giá trị thu hồi sau thuế là A, ta có bất phương trình:

NPV = + + + + – 125,2 > 0

A> 156,13
Giá trị thu thu hồi tối thiểu phải là 156 13/0,8 = 195,16 tỷ

Trên đây là toàn bộ đáp án đề thi CPA 2018 môn Tài chính cùng những lý thuyết, cách trình bày phù hợp và lưu ý giúp bạn dễ dàng ăn trọn điểm trong bài thi CPA môn Pháp luật sắp tới. Bên cạnh đó, có một “bí kíp truyền đời” về phương pháp, cách thức ôn thi khoa học, hiệu quả giúp bạn đậu CPA ngay lần thi đầu tiên đã được hầu hết kế kiểm kiểm chứng chính là: Bạn thực sự cần mổ xẻ, phân tích cấu trúc đề thi CPA các năm để lượng thức hóa toàn bộ kiến thức thay vì chỉ hệ thống các dạng bài tập một cách rời rạc.

Đồng thời, bạn cũng có thể tìm đọc giáo trình ôn thi CPA uy tín được hệ thống kiến thức bài bản, bám sát nội dung của Bộ Tài chính và luyện giải đề CPA các năm trong thời hạn cho phép trước kỳ thi. Nhằm nâng cao kiến thức chuyên môn sâu, hiểu thấu bản chất, yêu cầu và tránh các lỗi “mất điểm oan” một cách dễ dàng. Hiểu điều đó, TACA gửi đến bạn trọn bộ Tài liệu ôn thi CPA:

>> Tải ngay: Trọn bộ tài liệu 7 môn CPA – Ôn thi CPA hoàn toàn miễn phí tại đây

Đồng thời, để giúp bạn tiết kiệm thời gian, công sức, chi phí mà vẫn được tiếp cận lộ trình ôn thi bài bản, phương pháp học thông minh và dễ dàng vượt qua kỳ thi và thành công sở hữu chứng chỉ hành nghề dịch vụ làm thủ tục về thuế chỉ trong 1 lần thi, TACA gửi đến bạn khóa học: